2021年全球運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在70億美金左右，整體市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)，相比起2015年，復(fù)合增長(zhǎng)率為4.8%。而中國(guó)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)市場(chǎng)雖然發(fā)展較晚，規(guī)模小，但市場(chǎng)增速迅猛。2021年中國(guó)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)市場(chǎng)規(guī)模約為40億人民幣，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)23%。

從產(chǎn)業(yè)鏈看，運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)行業(yè)的上游為原材料供應(yīng)商，中游為運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品及耗材制造商，下游主要為運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品流通及終端醫(yī)院。1）上游：包括植入與非植入耗材，生產(chǎn)加工工藝為上游廠商的核心競(jìng)爭(zhēng)力。植入耗材對(duì)強(qiáng)度、生物相容性、可加工性、力學(xué)相容性、耐磨性等均有較高要求，臨床使用的植入耗材經(jīng)歷了從金屬逐步到無(wú)機(jī)非金屬、高分子、可降解高分子材料的發(fā)展過(guò)程，且材料的更迭仍在持續(xù)。隨著材料的演變，其價(jià)格逐漸升高，但對(duì)應(yīng)可選擇的供應(yīng)商數(shù)量逐漸減少。植入耗材對(duì)產(chǎn)品的安全性要求較高，目前國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)商數(shù)量較少，核心關(guān)鍵材料仍以進(jìn)口為主。以PEEK材料為例，其上游材料價(jià)格昂貴，目前國(guó)內(nèi)仍被威格斯等進(jìn)口廠商壟斷，上游供應(yīng)商的話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)。

2）中游：醫(yī)療器械供應(yīng)商，高值耗材為海外醫(yī)療器械廠商所壟斷。臨床使用的醫(yī)療器械中，關(guān)節(jié)鏡系統(tǒng)為基礎(chǔ)設(shè)備，帶線錨釘、界面螺釘、帶袢鈦板、人工韌帶等為主要的植入耗材。由于國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域起步較晚，廠商多處于產(chǎn)品線布局階段，目前市場(chǎng)以施樂(lè)輝、強(qiáng)生、史賽克、銳適等進(jìn)口廠家為主，未來(lái)可見(jiàn)國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)。由于中游廠商數(shù)量較多，且預(yù)計(jì)未來(lái)將陸續(xù)有國(guó)產(chǎn)商業(yè)化產(chǎn)品，因此后文將著重介紹已在國(guó)內(nèi)取得運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)相關(guān)資質(zhì)的頭部廠商。3）下游：藥械流通企業(yè)以及終端醫(yī)院，降本增效為藥械流通環(huán)節(jié)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。骨科產(chǎn)品較為復(fù)雜，產(chǎn)品類型型號(hào)繁多，且臨床醫(yī)生通常有多元化需求，因此目前業(yè)內(nèi)以經(jīng)銷模式為主。由于藥械流通行業(yè)集中度高，與藥品相比，高值耗材領(lǐng)域的兩票制仍處于早期。隨兩票制和器械集采等政策的逐步落地，藥械流通企業(yè)的降本增效能力將決定其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

早在2014年的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》中，運(yùn)動(dòng)康復(fù)領(lǐng)域就已被劃上重點(diǎn)：“大力發(fā)展運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)和康復(fù)醫(yī)學(xué)，積極研發(fā)運(yùn)動(dòng)康復(fù)技術(shù)，鼓勵(lì)社會(huì)資本開辦康體、體質(zhì)測(cè)定和運(yùn)動(dòng)康復(fù)等各類機(jī)構(gòu)?！苯陙?lái)，各相關(guān)部門更是相繼出臺(tái)有關(guān)政策，大力支持運(yùn)動(dòng)康復(fù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)集團(tuán)化、連鎖化康復(fù)醫(yī)療中心及護(hù)理中心的成立，全面打造“治療—康復(fù)—長(zhǎng)期護(hù)理”為一體的康復(fù)服務(wù)鏈條。但由于行業(yè)發(fā)展仍處于初級(jí)階段，目前國(guó)內(nèi)關(guān)于運(yùn)動(dòng)康復(fù)方面的醫(yī)保政策尚不完善。運(yùn)動(dòng)康復(fù)在醫(yī)保報(bào)銷范圍內(nèi)項(xiàng)目較少，主要以自費(fèi)為主，高昂的治療費(fèi)用在一定程度上抑制了患者需求釋放，制約市場(chǎng)增長(zhǎng)。總體來(lái)看，我國(guó)對(duì)于運(yùn)動(dòng)康復(fù)行業(yè)發(fā)展持“大力鼓勵(lì)”態(tài)度。未來(lái)隨著醫(yī)保政策體系的不斷完善，患者所承擔(dān)的成本費(fèi)用降低背景下其需求將逐步釋放，我國(guó)運(yùn)動(dòng)康復(fù)行業(yè)也將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)手術(shù)主要按照損傷部位劃分為膝關(guān)節(jié)，肩關(guān)節(jié)、髖關(guān)節(jié)和其他小關(guān)節(jié)，其中膝關(guān)節(jié)和肩關(guān)節(jié)的植入耗材在運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)手術(shù)占比約為98%，屬于運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的主導(dǎo)手術(shù)。膝關(guān)節(jié)手術(shù)主要包含交叉韌帶重建和半月板修復(fù)，而肩關(guān)節(jié)主要為肩袖及盂唇損傷修復(fù)。運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)手術(shù)中所需的醫(yī)療器械分為設(shè)備與耗材，其中設(shè)備主要為關(guān)節(jié)鏡手術(shù)系統(tǒng)，約占整體市場(chǎng)40%，而剩余的60%為帶線錨釘、界面螺釘、帶絆鈦板等醫(yī)療耗材。

盡管中國(guó)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)市場(chǎng)發(fā)展迅速，但由于進(jìn)口產(chǎn)品發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)，產(chǎn)品性能高，目前中國(guó)市場(chǎng)仍處于被施樂(lè)輝，強(qiáng)生，銳適等進(jìn)口大廠壟斷的狀態(tài)，國(guó)產(chǎn)廠家的市場(chǎng)占有率僅有7%左右。相比起進(jìn)口品牌，國(guó)產(chǎn)廠家因技術(shù)壁壘、產(chǎn)品研發(fā)、對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知不足等問(wèn)題，發(fā)展較為緩慢。其中，因運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)耗材相比設(shè)備的研發(fā)難度更低，且市占率高達(dá)60%，許多初入運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)的國(guó)產(chǎn)廠家均以耗材產(chǎn)品切入，打開運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)市場(chǎng)。

運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)設(shè)備主要包括關(guān)節(jié)鏡手術(shù)系統(tǒng)和關(guān)節(jié)鏡手術(shù)耗材。與耗材類似，關(guān)節(jié)設(shè)備與耗材均被進(jìn)口企業(yè)所壟斷，2021年施樂(lè)輝市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，緊隨其后的是銳適、強(qiáng)生及其他進(jìn)口品牌，國(guó)產(chǎn)品牌的市占率僅有不到10%。

本篇報(bào)告將按照運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)設(shè)備和耗材的分類逐一分析，其中運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)耗材主要聚焦于膝關(guān)節(jié)術(shù)式和肩關(guān)節(jié)術(shù)式所需耗材。

其中關(guān)節(jié)鏡的攝像系統(tǒng)中國(guó)產(chǎn)廠商如邁瑞醫(yī)療、凱利泰等均已推出清晰度達(dá)到4K設(shè)備，成像質(zhì)量與進(jìn)口廠商并無(wú)明顯差距，但在耐久度和耐高溫高壓的能力方面較進(jìn)口廠商略差，圖像的細(xì)膩度和反光質(zhì)量差距較大。動(dòng)力系統(tǒng)中國(guó)產(chǎn)廠家西山科技發(fā)展較快，產(chǎn)品在轉(zhuǎn)速等關(guān)鍵指標(biāo)表現(xiàn)良好。射頻系統(tǒng)方面，杰西與施樂(lè)輝搶占了超過(guò)50%的市場(chǎng)份額，2014年杰西被施樂(lè)輝收購(gòu)合并，之后施樂(lè)輝的產(chǎn)品線涵蓋了等離子消融和低溫氣化兩種技術(shù)產(chǎn)品線；國(guó)產(chǎn)廠家方潤(rùn)醫(yī)療的設(shè)備運(yùn)用等離子消融技術(shù)，在波形、電壓穩(wěn)定性方面較優(yōu)。手動(dòng)操作系統(tǒng)目前被進(jìn)口廠商所壟斷，暫無(wú)大規(guī)模的國(guó)產(chǎn)廠商出現(xiàn)。

關(guān)節(jié)鏡耗材主要為關(guān)節(jié)鏡手術(shù)使用的一次性刨刀，雖然進(jìn)口廠家關(guān)節(jié)鏡耗材的市占率還處于壟斷地位，但目前關(guān)節(jié)鏡耗材市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)替代現(xiàn)象已逐步顯現(xiàn)。進(jìn)口廠家因進(jìn)入運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域較早，設(shè)備鋪設(shè)率高，國(guó)產(chǎn)廠家很難推翻進(jìn)口廠家已有的醫(yī)院布局，但通過(guò)研發(fā)適用于各個(gè)進(jìn)口廠家設(shè)備的耗材，國(guó)產(chǎn)廠家可以搶占進(jìn)口廠家的市場(chǎng)份額，擴(kuò)大市占率。因進(jìn)口品牌的刨刀刀頭設(shè)計(jì)各不相同且價(jià)格較高，國(guó)產(chǎn)廠家以適配于多個(gè)進(jìn)口廠家設(shè)備的產(chǎn)品線和高性價(jià)比切入市場(chǎng)，快速發(fā)展。目前國(guó)產(chǎn)刀頭與進(jìn)口相比鋒利度已無(wú)明顯差別，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、操控性、手感等方面還待持續(xù)改善。

界面螺釘為膝關(guān)節(jié)韌帶手術(shù)的常用耗材，主要在近股端用作擠壓釘。目前主要有金屬、PEEK以及可吸收三種材料，其中PEEK已代替金屬成為主流材料，可吸收材料由于力學(xué)強(qiáng)度低，有松動(dòng)、炎癥等風(fēng)險(xiǎn)，臨床使用相對(duì)較少。

國(guó)內(nèi)界面螺釘市場(chǎng)目前以進(jìn)口廠商為主導(dǎo)，主流的大型三甲醫(yī)院均以進(jìn)口產(chǎn)品為主，主要廠商包括施樂(lè)輝、銳適和強(qiáng)生，目前國(guó)產(chǎn)廠商以銳健醫(yī)療、北京天星和德美醫(yī)療為主。目前國(guó)產(chǎn)廠商在產(chǎn)品性能、質(zhì)量上與進(jìn)口產(chǎn)品并無(wú)明顯差異，價(jià)格方面，由于國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品推出時(shí)間較晚，在部分區(qū)域其醫(yī)院掛網(wǎng)價(jià)略高于進(jìn)口產(chǎn)品，但二者的出廠價(jià)并無(wú)明顯差異。

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雖然國(guó)產(chǎn)廠商較晚進(jìn)入市場(chǎng)，但目前產(chǎn)品性能和價(jià)格已與進(jìn)口廠商無(wú)明顯區(qū)別，未來(lái)隨著國(guó)產(chǎn)廠商產(chǎn)品不斷迭代，加上進(jìn)口廠商可能受到集采和醫(yī)保控費(fèi)的雙重壓力情況下，國(guó)產(chǎn)廠商也將會(huì)延續(xù)其他骨科類高值耗材的發(fā)展歷程，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

帶線錨釘?shù)尼旙w技術(shù)壁壘較低，國(guó)產(chǎn)廠家已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)，目前國(guó)產(chǎn)的帶線錨釘主要為PEEK材質(zhì)，價(jià)格普遍比進(jìn)口錨釘?shù)?0%左右，性價(jià)比高，但在釘體穩(wěn)定性和細(xì)節(jié)考究方面離進(jìn)口產(chǎn)品差距較遠(yuǎn)。

運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)頭部公司的產(chǎn)品線（僅包含已注冊(cè)上市產(chǎn)品）對(duì)比如下：

整體來(lái)看，進(jìn)入運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域主要有以下幾種方式：

成立于2005年，并于2012年6月在創(chuàng)業(yè)板上市（300326），公司骨科產(chǎn)品線從成立之初的單一脊柱產(chǎn)品，到覆蓋骨科創(chuàng)傷類、脊柱類、關(guān)節(jié)微創(chuàng)等多領(lǐng)域的骨科醫(yī)用高值耗材產(chǎn)品線。此外，以關(guān)節(jié)鏡手術(shù)系列產(chǎn)品為切入點(diǎn)，重點(diǎn)發(fā)展運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域骨科微創(chuàng)產(chǎn)品。另外公司于2021年4月宣布增資利格泰，增資完成后，公司將持有利格泰6.178%的股權(quán)，而利格泰成立于2014年，是一家專業(yè)從事運(yùn)動(dòng)醫(yī)療器械、生物醫(yī)學(xué)材料研究開發(fā)和生產(chǎn)銷售的高科技有限公司，主要提供運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)的整體解決方案，主要產(chǎn)品包括關(guān)節(jié)鏡系統(tǒng)、刨削系統(tǒng)、肩膝關(guān)節(jié)鏡等。

成立于2010年，公司研發(fā)、運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)銷售管理團(tuán)隊(duì)80%以上人員來(lái)自強(qiáng)生、施樂(lè)輝、美敦力等全球知名醫(yī)療器械公司。公司目前擁有運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域全系列產(chǎn)品線，包括肩、膝、鎖骨、肱二頭肌、髖關(guān)節(jié)與足踝、髕股關(guān)節(jié)、肘關(guān)節(jié)與手腕關(guān)節(jié)的解決方案，覆蓋了設(shè)備、工具、耗材、植入物、生物制品等品類。2021年8月公司獲得祥峰資本，毅達(dá)資本等機(jī)構(gòu)近億元A+輪融資。

成立于2017年，公司已有PEEK內(nèi)外排錨釘、金屬錨釘、全縫線錨釘、固定袢板、可調(diào)節(jié)袢板、PEEK帶鞘界面螺釘、半月板全內(nèi)縫合系統(tǒng)、半月板雙針、刨削動(dòng)力系統(tǒng)、刨刀、磨頭、膝/肩關(guān)節(jié)手術(shù)器械、肩關(guān)節(jié)多功能固定支架等100多種產(chǎn)品通過(guò)了NMPA（國(guó)家藥監(jiān)局）的批準(zhǔn)上市。2022年1月公司獲得奧博資本，3W Partner等機(jī)構(gòu)數(shù)億元B輪融資。

成立于2015年，公司圍繞新材料和微創(chuàng)技術(shù)兩大運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)核心領(lǐng)域，產(chǎn)品線覆蓋臨床常用耗材、手術(shù)所需各種器械、關(guān)節(jié)鏡設(shè)備等，可滿足肩膝等運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)常見(jiàn)病、多發(fā)病的關(guān)節(jié)鏡下及開放手術(shù)需求。公司核心產(chǎn)品包括自主研發(fā)的高分子聚乙烯縫合線、各種型號(hào)和材質(zhì)的帶線錨釘、帶袢鈦板、半月板縫合系統(tǒng)等十余種運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品，公司2017年和2018年收入約為300萬(wàn)元和2000萬(wàn)元。2021年2月，德美醫(yī)療宣布完成近1.5億元融資，由鼎暉投資領(lǐng)投，啟明創(chuàng)投和博行資本跟投。

公司于1993年進(jìn)入中國(guó)至今，已經(jīng)在上海、北京、廣州、成都、沈陽(yáng)五地設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)。2014年施樂(lè)輝收購(gòu)合并杰西醫(yī)療，開辟等離子射頻設(shè)備，在射頻設(shè)備的市占率增加到50%以上。目前，公司在中國(guó)已有2家工廠生產(chǎn)骨科和先進(jìn)傷口護(hù)理產(chǎn)品，供應(yīng)中國(guó)和全球市場(chǎng)，公司整體中國(guó)市場(chǎng)占有率約50% 。

成立于1886年，是全球最具綜合性、業(yè)務(wù)分布范圍廣的醫(yī)療健康企業(yè)之一，業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器材、制藥和消費(fèi)品三大領(lǐng)域?？偛课挥诿绹?guó)新澤西州新布侖茲維克市，在全球60個(gè)國(guó)家地區(qū)擁有260多家運(yùn)營(yíng)公司，全球員工超過(guò)13萬(wàn)人，2020年全球營(yíng)收達(dá)826億美元，全球研發(fā)投入達(dá)122億美元。強(qiáng)生的骨科業(yè)務(wù)來(lái)自旗下子公司DePuy Synthes（由收購(gòu)后的Depuy和Synthes合并而來(lái)），以提供在關(guān)節(jié)重建、創(chuàng)傷、脊柱、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、頜面以及動(dòng)力工具和生物材料等領(lǐng)域的服務(wù)方案，在全球骨科市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，在中國(guó)市場(chǎng)占有率約20% 。

成立于1992年，總部位于法國(guó)，是一家專業(yè)醫(yī)療器械研究制造商并且專注于骨科外科手術(shù)方面的人工韌帶，1998年公司開始加大研發(fā)力度，致力于研發(fā)出一種具有生物活性的韌帶，人體纖維原細(xì)胞可粘著于并長(zhǎng)入植入的人工韌帶纖維，2004年其人工韌帶成為法國(guó)政府衛(wèi)生部唯一認(rèn)可的人工韌帶產(chǎn)品。約在2018-2019年，法國(guó)公司創(chuàng)始人有意對(duì)外出售LARS的消息不脛而走，在業(yè)內(nèi)引起不小轟動(dòng)，國(guó)內(nèi)包括骨科廠商及代理商在內(nèi)的多家公司曾與LARS洽談收購(gòu)事宜，據(jù)悉2021年LARS被華杰瑞眾收購(gòu)。

整體來(lái)看，近年來(lái)中國(guó)骨科耗材領(lǐng)域投資活動(dòng)頻繁，不管是傳統(tǒng)綜合型骨科廠商還是新興醫(yī)療耗材廠商都在進(jìn)行相關(guān)管線產(chǎn)品的布局，而這一趨勢(shì)主要是由于國(guó)內(nèi)廠商逐漸從技術(shù)壁壘低的傳統(tǒng)骨科類耗材轉(zhuǎn)向技術(shù)壁壘高、國(guó)產(chǎn)化率低的高值耗材研發(fā)，包括手術(shù)機(jī)器人、人工關(guān)節(jié)、關(guān)節(jié)鏡設(shè)備等。

未來(lái)隨著運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)在國(guó)內(nèi)骨科領(lǐng)域市場(chǎng)份額的逐漸提高以及相關(guān)產(chǎn)品的應(yīng)用逐漸受到術(shù)者和患者的認(rèn)可，國(guó)內(nèi)廠商在運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的布局將變得更加頻繁，因此預(yù)計(jì)未來(lái)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域高值耗材的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程也將逐步加速。行業(yè)整合方面，未來(lái)隨著中國(guó)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)市場(chǎng)逐步走向成熟，與國(guó)際市場(chǎng)類似，頭部企業(yè)將逐步傾向以并購(gòu)為手段拓展自身產(chǎn)品線。