2月13日，基石藥業(yè)召開全球發(fā)售會，擬全球發(fā)售約1.86億股股份，其中香港發(fā)售1864萬股，國際發(fā)售1.68億股，此次招股價(jià)為每股11.1港元至12.8港元，計(jì)劃集資金額約23.8億港元，其中約30%將用于核心產(chǎn)品線的持續(xù)研發(fā)，40%用于產(chǎn)品管線中其余8種臨床及IND階段候選藥物，20%用于研發(fā)其余5種候選藥物以及研發(fā)尋求新候選藥物，10%用于營運(yùn)資金。

同時，公司預(yù)期今年2月26日在港交所掛牌上市，本次聯(lián)系保薦人為高盛和摩根士丹利，UBS和招商證券國際為其聯(lián)合承銷商。

自去年4月聯(lián)交所推行上市新規(guī)以來，歌禮制藥、百濟(jì)神州、華領(lǐng)醫(yī)藥、信達(dá)生物、君實(shí)生物已率先拿到“門票”，基石藥業(yè)將成為第六家在港上市的尚無盈利的生物科技公司。

基石藥業(yè)成立于2015年12月，專注于開發(fā)及商業(yè)化創(chuàng)新腫瘤免疫及分子靶向藥物，重點(diǎn)方向是腫瘤免疫治療聯(lián)合療法。目前該公司擁有 14 條藥物研發(fā)管線，其中9款處于臨床階段，5款處于臨床前研究階段，包括三種處于臨床階段的腫瘤免疫治療骨干候選藥物（PD-L1、PD-1及CTLA-4抗體）。此外，已就五種候選藥物遞交十項(xiàng)IND申請，就四種候選藥物取得九項(xiàng)IND批準(zhǔn)，包括兩項(xiàng)來自美國FDA，CS1001(PD-L1抗體)及CS1003(PD-1抗體)。

圖片來源：基石藥業(yè)招股書

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)道，由于基石藥業(yè)上市前投資者陣容豪華，在此次路演中市場反應(yīng)積極，已經(jīng)出現(xiàn)了數(shù)倍的超額認(rèn)購。事實(shí)上，基石制藥在預(yù)期上市前已進(jìn)行了數(shù)輪融資。據(jù)公司招股書披露，從2016年成立至今，公司融資超過4.1億美元，投資機(jī)構(gòu)包括新加坡政府投資公司（GIC）、紅杉資本、元禾原點(diǎn)等，其中A輪1.5億美元融資打破當(dāng)時行業(yè)記錄，B輪2.6億美元的融資使其成為迄今中國生物醫(yī)藥領(lǐng)域B輪最大單筆融資，估值也一度升至1.055億美元。

不過巨大的研發(fā)成本和激烈的市場競爭也是基石藥業(yè)面臨的問題。

基石藥業(yè)目前尚無上市產(chǎn)品。在招股書中，基石藥業(yè)直言，目前公司產(chǎn)品還未獲準(zhǔn)進(jìn)行商業(yè)銷售，尚未從產(chǎn)品銷售產(chǎn)生任何收入。成立以來，公司就一直在虧損。

根據(jù)基石藥業(yè)的招股書披露，公司2016年、2017年的虧損金額分別為2.53億元、3.43億元，去年全年的虧損預(yù)計(jì)將激增至18億元，同比飆升約4.25倍。同期研發(fā)開支則大幅增加，由2017年全年的2.13億元增至去年前三季度的6.99億元。

圖片來源：基石藥業(yè)招股書

此外，招股書中還表示，預(yù)期在至少未來幾年會產(chǎn)生重大開支及經(jīng)營虧損，因?yàn)楹罄m(xù)支出只增不減，包括臨床前研究及開發(fā)活動、在研藥物的臨床開發(fā)并尋求監(jiān)管批準(zhǔn)、管線產(chǎn)品商業(yè)化、增聘人員等，都需要大額的花費(fèi)。

圖片來源：基石藥業(yè)招股書

此外，免疫治療市場競爭激烈。目前全球獲批準(zhǔn)的PD-1抑制劑已有5種，PD-L1抑制劑有3種。截至2018年底，中國內(nèi)地獲批準(zhǔn)的PD-1療法有4種：納武單抗、派姆單抗，以及君實(shí)的特瑞普利單抗和信達(dá)生物的信迪利單抗。

不過，國內(nèi)暫時尚未有任何獲批的PD-L1抑制劑，而基石藥業(yè)的旗艦藥物CS1001（PD-L1抗體）目前達(dá)到臨床III期?；帢I(yè)表示，公司現(xiàn)正針對兩項(xiàng)少見的適應(yīng)癥cHL及NKTL策略性開發(fā) CS1001，如果數(shù)據(jù)良好，預(yù)期將于2020年上半年分別提交cHL及NKTL的新藥申請。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)、醫(yī)谷綜合報(bào)道